受益于电解铝与煤炭的强周期机遇，神火股份(000933.SZ)创下世上最好业绩。

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据年报披露，神火股份2022年实现营业收入427.04亿元，同比增长23.80%；归母净利润为75.71亿元，同比增长133.90%。公司表示，受益于公司主营产品煤炭、电解铝、铝箔产销量同比增加，价格同比上涨，公司盈利能力大幅增强。

神火股份核心主业之一铝业务所处的有色金属行业，已在去年年末迎来了实现碳达峰的时间表。上市公司虽然早在2018年即完成将河南电解铝产能转移至具有绿色水电优势的云南，但水电的季节性特点仍使企业面临稳定电力供应的挑战。

抢抓电解铝、煤炭价格强周期机遇创历史最好业绩

上市公司年报显示，2022年实现营业收入427.04亿元，同比增长23.80%；归母净利润为75.71亿元，同比增长133.90%。

神火股份以铝与煤炭为核心主业。营收构成中，神火股份的煤炭产品2022年实现营收98.81亿元，占营收比重为23.14%；铝锭产品实现营收282.58亿元，占营收比重为66.17%。

“(2022年公司)抢抓电解铝、煤炭价格强周期机遇，有效克服了大宗原材料及辅料价格上涨、物流不畅等诸多不利因素，较好完成了年度经营目标，实现了公司成立以来的最好业绩。”神火股份在年报中表示，业绩增长受益于公司主营产品煤炭、电解铝、铝箔产销量同比增加， 价格同比上涨，公司盈利能力大幅增强。

据披露，神火股份煤炭业务毛利率为52.82%，同比增长近4个百分点，铝锭业务毛利率为26.70%，同比下降8.37%。开源证券研报提出，从去年9 月开始云南来水偏枯，省政府严控高耗能产业，云南神火停槽促使成本抬升，电解铝和煤炭毛利遭拖累。

神火股份在年报中表示，预期2023年国内电解铝与煤炭供需市场将维持“紧平衡”基本格局，电解铝价格仍会在相对高位，煤炭价格将维持在合理区间。公司就发展战略表示，将坚持煤电铝一体化经营，巩固做强煤炭及深加工，优化铝电及上下游产业。

贝壳财经记者关注到，神火股份还提出强化资本运作，积极寻求新能源、新材料、煤炭清洁利用、环保、高端智能制造、金融投资等商机，加快培育新的效益增长点。

有色金属碳达峰时间表落地铝企切换清洁能源稳定性尚待解

神火股份核心主业之一铝业务所处的有色金属行业，已在不久前迎来了实现碳达峰的时间表。

2022年11月15日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部联合印发《有色金属行业碳达峰实施方案》，提出确保2030年前有色金属行业实现碳达峰。

贝壳财经记者关注到，工信部在对《方案》的解读中提出，有色金属行业碳排放特点主要表现在三个方面；一是冶炼是碳排放核心环节，二是铝是碳排放重点品种，碳排放占全行业75%以上。三是用电是碳排放主要来源。

神火股份在2018年完成将河南电解铝产能转移至云南，目前其云南神火电解铝产能为90万吨/年，在公司总体电解铝产能中占比过半。神火股份介绍称，公司云南电解铝项目位于文山州富宁县，可以利用绿色无污染的水电作为主要能源，且距离氧化铝主产地广西百色仅120余公里，又紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费潜力快速增长的西部市场及东南亚、南亚等铝产品主要消费国，区位优势明显。

贝壳财经记者关注到，神火股份与年报同时发布的2022年社会责任报告显示，公司致力于最大化挖掘和发挥水电铝绿色、清洁、低碳特色，不但采用目前国际上先进的500kA系列大型电解槽型和脱硫工艺，而且持续深入实施绿色技术创新攻关，围绕节能环保、清洁生产等领域积极布局前瞻性、战略性科技创新，使自备火电机组全部实现超低排放，吨铝液交流电耗指标行业领先。

但水电的季节性特点亦使得依赖水电的生产制造企业在低谷期面临限电。上海有色网大数据部总监刘小磊曾告诉贝壳财经记者，电解铝产业对电力供应稳定性的要求极高，一般为24小时不间断生产。

神火股份在年报中就公司面临的风险披露称，近年来，受降雨量偏少导致来水不及预期等因素影响，云南地区电力供应紧张，多次压减企业用电负荷。公司云南电解铝项目作为高耗能产业，所需电力均来自网电，电力成本占总成本的比重较高，若云南地区进一步上调电价或限电限产，将给公司生产经营带来不确定性。

“下一步电解铝行业将不仅是一个高能耗行业，还将是一个储能的行业。”神火股份方面曾在去年11月向贝壳财经记者表示，目前虽然公司用电仍以自备电为主，但后续随着产业链的逐步完善，风电光伏等新能源也可匹配加入，电网有富余的新能源电力，企业可减少自备电的火电发电量，直接买入新能源电力，充分利用资源，有助于用电调峰。

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