近年来，新能源赛道为磷化工企业提供了新的利润增长点，磷酸铁锂的需求爆发直接带动磷化工产业链景气度，磷化工领域企业业绩增长明确，尤其是上游磷矿企业的业绩甚至呈爆发式增长。

磷矿是指在经济上能被利用的磷酸盐类矿物的总称，是一种重要的化工矿物原料。磷矿石可以制取磷肥，也可以用来制造黄磷、磷酸、磷化物及其他磷酸盐类，以用于医药、食品、火柴、染料、制糖、陶瓷、国防等工业部门。由于磷化工产品不断向更多的产业部门渗透，特别是在尖端科学和新兴产业部门中的应用，使磷化工成为国民经济中的一个重要的产业。

磷化工产业链

(资料图片)

从产业链来看，磷化工的上游是磷矿石。按工艺的不同，磷矿石可以直接制成磷酸，接着加工成各种磷化工产品;也可以先制得黄磷，再制成磷酸;黄磷同时还可制备三氯化磷，后者是生产草甘膦等农药的重要原料。磷肥行业的中游是湿法磷酸，再进一步生产出磷肥，下游为农业生产。而磷酸盐行业的中游是生成热法黄磷，通过加工再生成磷酸盐。磷酸盐应用于下游的工业洗涤剂、金属表面处理、工业水处理、建筑工业、医药、塑料增塑剂等领域。

磷矿资源分布情况

国际磷矿资源主要分布在非洲、北美、亚洲、中东、南美等60多个国家和地区，其中80%以上集中分布在美国、中国、摩洛哥、南非和约旦等国。近年来随着全球磷化工产品需求升温，磷矿资源争夺战日趋激烈。

我国是黄磷生产大国，黄磷产量占全球的80%左右。从省份分布来看，我国黄磷产能主要分布在西南地区，云贵川地区是我国黄磷主要生产区，产量合计占比超90%。

磷矿石市场价格

从磷矿石市场价格走势来看，2011-2012年，磷矿石价格从300元/吨涨至600元/吨，农业用肥需求旺盛;2013-2015年，磷矿石市场低迷，需求减少;2018年环保政策推动市场供给减少，价格上涨明显;2019-2020年，磷肥行情低迷，价格跌至历史低位;2021全年，环保高压下矿企减产对市场的影响再次显现，叠加全球流动性宽松资源品上涨、海外粮价高企拉动海外磷肥价格上涨、新能源领域催生磷矿石新增需求等，我国磷矿石总体供不应求、库存紧张;2022年，磷矿石市场价格持续上涨，截至6月初，国内市场价格30%品位均价930-990元/吨，国际市场价格达至1500元/吨甚至更高，主要原因系市场供应不稳导致供应紧张，而下游市场需求回升。

我国磷化工行业发展现状

进入21世纪以来，中国磷矿及磷化工产业蓬勃发展，其中高品位磷矿资源的消耗速度较快，在一定程度上缓解我国高品位磷矿资源不足的现状，为我国磷化工行业的快速发展提供动力。

中国已成为全球第一大磷化工生产国，磷化工发展从以磷肥和黄磷为主的初级磷矿加工发展成为以黄磷深加工和磷酸精细加工为主的精细化工产业，产品的精细化和专用化将更加丰富。

我国已建立起较为完善的磷化工生产体系，从资源开采到基础原料的生产，从各种大宗磷化工产品生产，到精细的无机、有机磷化工产品的生产，已基本满足国内各行业的需求，并有大量产品出口。其中出口量较大的有黄磷、磷酸、三聚磷酸钠、饲料和牙膏级磷酸氢钙、次磷酸钠等，在世界贸易中占有重要地位。

据中研产业研究院《2023-2028年磷化工行业深度分析及投资战略研究咨询报告》分析：

伴随着国内磷复肥行业的快速发展，我国在磷复肥生产技术和装备方面的自主创新能力也得到了提高，在中低品位磷矿利用、硫酸钾复合肥生产技术、磷矿伴生资源回收技术等的自主创新和产业化方面取得了骄人的成就，达到世界领先水平，为国内外磷复肥行业的发展做出了重大贡献。

改革开放40年来，国内磷复肥生产企业不断发展壮大，特别是近几年来，兼并重组力度增强，并购案例增多，基础肥料企业数量减少，大型、综合性、跨行业、跨地区的企业集团增加，如云天化集团有限责任公司、贵州开磷控股(集团)有限责任公司、瓮福(集团)有限责任公司、湖北兴发化工集团股份有限公司、湖北新洋丰肥业股份有限公司、湖北宜化集团有限责任公司、鲁西化工集团股份有限公司、安徽六国化工股份有限公司等。

与此同时，国内磷肥产业布局更加合理，基础磷肥企业主要分布在磷硫原料产地，复合肥企业多数布局在市场地。国内磷肥产量排名前5的省产量占全国磷肥总产量的86%，前10名企业的产量占全国磷肥总产量的64%以上。

磷化工行业前景分析

近年来，中国推出了与磷化工相关的政策，加速磷化工产业发展。2022年4月，工信部及其他六部门联合发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，《意见》提出，提升磷矿利用率，增强炼化行业轻质低碳原料、化肥行业磷钾矿产资源保障，稳妥推进磷化工“以渣定产”，确保化肥稳定供应;加快绿色低碳、高端化、精细化、产业一体化方向发展。

磷作为重要的化工原料，受益于动力电池和储能等新能源领域的发展，磷酸铁锂的需求不断增长。预计2025年全球磷酸铁锂电池出货量达到927.5GWh，较2020年实现78%左右的复合增长，磷酸铁锂正极需求接近200万吨，是锂电产业链需求阿尔法最强的环节。随新能源板块磷酸铁锂与六氟磷酸锂的快速发展，在未来会对磷矿石产生强劲的需求拉动。

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